Los bancos están vendiendo la deuda de los centros de datos junto a planes de pensiones. Es lo mismo que llevó a la crisis de 2008
El mercado financiero está experimentando un movimiento que recuerda a la crisis de 2008. Los bancos están vendiendo la deuda de los centros de datos junto a planes de pensiones, replicando un mecanismo que ya vimos en el pasado. Según el Financial Times, la construcción de estos centros se está financiando mediante deuda, y los bancos buscan deshacerse de ella rápidamente.
Se estima que hasta 2030 se invertirán 7 billones de dólares en centros de datos. Grandes tecnológicas como Amazon, Microsoft, Alphabet y Meta han firmado contratos de alquiler por más de 1,5 billones. Sin embargo, los bancos que han concedido estos préstamos, como JPMorgan, Morgan Stanley y SMBC, están recurriendo a transferencias sintéticas de riesgo y vehículos de propósito especial para trasladar el riesgo a otros inversores.
Un ejemplo es Morgan Stanley, que está preparando la colocación de 15.000 millones en deuda de un centro de datos en Texas, respaldado por Google. Este tipo de operaciones hace que el riesgo salga del banco y aterrice en el mercado público y en pequeños inversores, como fondos de pensiones y aseguradoras.
El problema radica en que la deuda de estos centros de datos puede durar más que los contratos de alquiler actuales, como ocurrió con QTS, que emitió bonos por 4.600 millones para un centro en Georgia alquilado a Microsoft. La incertidumbre sobre el valor futuro de estos activos y la solvencia de los inquilinos plantea un riesgo significativo.
Las aseguradoras ya están mostrando reticencias debido al alto coste de los centros de datos, que supera frecuentemente los 10.000 millones. La apuesta es que los modelos de lenguaje grande (LLM) que requieren más infraestructura sean los que dominen el mercado. Sin embargo, si para 2029 hay más capacidad de cómputo que demanda, podríamos enfrentarnos a un problema de gran magnitud.